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 添加時間:2022-06-02 原文發表:2022-06-02 人氣:10 來源:期貨日報

一方面,焦炭市場供需基本面并沒有明顯轉差跡象,庫存依舊維持歷史低位;另一方面,近期焦企挺價意愿增強,焦炭價格有望逐步企穩。但后市需謹防焦煤供應超預期、鋼材需求持續走弱等風險因素。

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近期,一方面,焦炭現貨第四輪提降落地后,焦企普遍面臨虧損的局面,挺價意愿相對強烈;另一主面,從供需基本面來看,全國各地復工復產進一步推進,焦炭需求保持高位,庫存將進一步回落。整體上,焦炭價格后市有望逐步企穩。

現貨提降空間有限

5月初焦炭現貨價格開始走弱,目前第四輪200元/噸提降已經全面落地,本輪降價幅度達到800元/噸。隨著現貨價格不斷走弱,焦企開始虧損,近期出現明顯的挺價意愿。在噸焦利潤為負的階段,焦炭價格回落空間主要取決于成本端焦煤。雖然焦煤供應存在增加預期,但從庫存數據來看,焦煤連續兩周大幅去庫存,總體供需依然偏緊。在焦煤價格逐步企穩階段,焦炭成本下行空間有限,第五輪提降或難落地。后期隨著鋼材需求邊際好轉,將給焦炭帶來提漲動力。

自4月下旬開始,隨著限產放松和汽車運輸情況的緩解,焦炭供應開始逐步回升,4月全國焦炭產量為4001萬噸,同比增長1.1%,今年首次超過去年同期水平。但是近期隨著焦炭價格不斷走弱,焦化廠出現明顯的減產跡象。數據顯示,5月27日當周,獨立焦企產能利用率環比減少1.49%,同比下降7.7%;焦炭產量環比減少1.02萬噸,同比減少3.9萬噸。

生鐵產量不斷創新高

焦炭價格走弱,更多的是受到終端鋼材需求低迷的影響,在傳統4—5月需求旺季,鋼材并沒有明顯降庫,因此市場比較擔心鋼廠由于庫存壓力被迫減產,從而影響焦炭需求。從粗鋼產量來看,鋼廠確實出現一定程度的減產,粗鋼產量環比預計繼續回落,但生鐵產量不但沒有回落,反而不斷創出今年新高。數據顯示,4月生鐵產量同比持平,粗鋼產量同比下降5.2%;5月數據環比也在回升。造成這種現象的主要原因是廢鋼價格較高,鋼廠減產主要通過減產電爐和轉爐少加廢鋼的方式,高爐并沒有出現明顯的減產現象。且隨著焦炭價格的回落,長流程鋼廠依然保持一定的利潤。目前,隨著全國疫情的進一步好轉,鋼材需求也將逐步釋放,鋼廠將難以出現明顯減產現象,這在一定程度上將支撐焦炭需求。

雖然5月焦炭現貨價格大幅走弱,但庫存并沒有增加,截至5月27日,獨立焦企、焦炭鋼廠、港口的總庫存為1018.15萬噸,較月初基本持平,較去年同期下降26.57萬噸,庫存為歷史同期最低值。且下游鋼庫存很低,247家鋼廠焦炭庫存為683.06萬噸,同比下降77.47萬噸。下游剛性補庫需求較強,也對焦炭價格形成支撐。

綜上所述,焦炭價格走弱更多的是受到鋼材需求不及預期的影響,其自身供需基本面并沒有明顯轉差跡象,庫存依舊維持歷史低位。近期,隨著焦企挺價意愿的增強,焦炭價格有望逐步企穩,其反彈高度還需看鋼材終端需求釋放情況。后市主要面臨的風險因素有:焦煤供應超預期,鋼材需求持續走弱。(作者單位:東吳期貨)

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